LE DéBUT DE LA FIN ? LES ACTIONNAIRES COMMENCENT à QUITTER LE BATEAU TESLA
Alors que Tesla voit ses actions chuter drastiquement, les investisseurs commencent à perdre confiance. Plusieurs grands fonds d'investissements réduisent leur participation dans les actions du constructeur, laissant présager des temps difficiles pour le géant des voitures électriques
La bulle Tesla serait-elle en train de se déchirer ? Malgré des scores remarquables de ventes l'année dernière (notamment pour la Model Y), les jours de gloire de l'entreprise semblent s'éloigner chaque jour de plus en plus. Depuis le début de 2024, les actions de Tesla ont chuté de 30 %, et plus de 50 % depuis leur pic en 2021, effaçant environ 600 milliards de dollars de sa valeur marchande. Une situation préoccupante, surtout du côté des actionnaires ; soumis déjà au chantage à la rémunération de la part de Musk ; qui commencent à tourner le dos à l'entreprise.
La grande fuite
Les performances trimestrielles initiales de l'année 2024 n'ont guère convaincu les analystes, en dépit des assurances d'Elon Musk de lancer prochainement de nouveaux modèles à prix abordables en 2025. John Belton, gérant de portefeuille chez Gabelli Funds, n'a pu dissimuler son inquiétude : « Il semble que les fondamentaux aient commencé à se détacher de la réalité ». En d'autres termes, la valorisation boursière de Tesla, influencée par des spéculations et des promesses futures, n'est plus justifiée par les performances réelles et actuelles de l'entreprise. Gabelli Funds, qui avait engrangé 65 900 actions Tesla en 2022, a liquidé l'intégralité de ses parts dès le premier trimestre 2024.
Loin d'être un cas isolé, cette défiance semble gagner du terrain. Parmi les 18 fonds de placement scrutés par Morningstar, dix ont allégé leurs positions en actions Tesla au dernier trimestre, dont quatre ont réduit leurs participations de plus de 15 %. Certains comme Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management ont même écoulé une grande partie de leurs 500 000 actions cette année, achetées il y a plus de 10 ans.
Ross Gerber, associé chez Gerber Kawasaki, a progressivement cédé ses titres : « Je pense que l'histoire est terminée, c'est la meilleure manière de le dire ». Il dénonce par ailleurs la gestion interne de Tesla, pointant un manque de moyens alloués aux relations publiques et les distractions de Musk par des sujets politiques et culturels. Le récent choix de Musk de prioriser xAI par rapport à Tesla ne risque pas d'arranger la situation.
Un horizon bien nuageux malgré quelques soutiens
Malgré ces vents contraires, Tesla ne fait pas pour autant l'unanimité du désaveu. Dix-neuf analystes suivis par LSEG maintiennent effectivement une recommandation d'achat, voire d'achat fort, sur le titre, soit deux de plus qu'en février. Le prix cible moyen établi par 49 experts s'élève à 178,95 dollars, légèrement supérieur au cours actuel de clôture. Preuve que, bien que sceptiques, certains observateurs continuent de croire en la capacité de rebond de Tesla.
Toutefois, il faut rester réaliste, il y a comme une odeur de roussi. Avec une concurrence qui se fait chaque jour plus rude, des ventes qui marquent le pas et une valorisation boursière sévèrement malmenée, l'incertitude plane quant à la faculté de Tesla de préserver son rythme d'innovation et sa gestion efficiente des ressources, au grand dam de nombre d'investisseurs. « Nous pensons que le stock est solide quand il y a des fondamentaux de constructeur automobile qui justifient le prix des actions », a souligné Belton, reflétant ainsi une inquiétude largement partagée.
Si Tesla était encore il y a peu de temps le synonyme d'une croissance effrénée et de promesses technologiques par dizaines, nous n'en sommes plus là. Retrouver la confiance des actionnaires dans une telle situation relève quasiment de l'impossible. La déconnexion des fondamentaux économiques de Tesla et sa valorisation boursière est désormais si largement creusée que l'on peine à imaginer comment le constructeur pourrait retomber sur ses pattes.
Source : Reuters